8月22日，440万吨煤炭静静躺在秦皇岛港口码头，再没有了往日一抢而空的的喧嚣场面。按照煤市规律，秦皇岛港合理煤炭库存仅为300万吨，而在此前长期煤炭紧张的局势下，绝大多数时候的实际库存量都远远在这个“合理”数字之下。
　　事实上，这样的转折性变化并非秦皇岛码头独有，山东日照港、江苏连云港等几大运煤港口的煤炭库存都已突破合理线。“供求消沉。”著名煤炭专家、秦皇岛煤炭交易中心总经理李学刚用极其精简的词汇来表述目前煤炭业的供求关系变化。
　　而这一变化的影响更已凸显到价格上：在保持5年高速增长之后，煤炭价格已经从今年6月中旬的小范围降价演变成为8月下旬的大面积降价，跌幅约为10%，个别煤种价格跌幅达20%以上。这是自2000年国内煤炭价格持续上涨以来，首次大面积降价。
　　随着今年盛夏的过去，中国煤市似乎也正走入萧瑟的秋季。中国煤炭工业协会统计的数字显示，今年1月-7月全国煤炭产量为111867万吨，同比增长了8.8%。但仍有一点必须注意，“虽然今年停产整顿了大量矿井，但明停暗不停的现象一直存在，产量数据多少有些水分。”王正民说。
　　而郭云涛从需求方面分析认为，这次降价主要是受整个国民经济运行状态的影响。国家实施宏观调控以后，电力、钢铁、建材等几大主要煤炭用户都受到了不同程度的影响，直接导致其煤炭需求锐减。
　　目前，由于煤炭供给增加，各大电厂的电煤库存水平正逐渐恢复到正常位置，市场对煤炭的需求已经不如年初那么强烈。
王正民向记者透露，目前煤市的状况已经引起了一些企业的恐慌。有些企业甚至已开始为可能到来的煤市“寒冬”做准备。
　　郭云涛表示，随着国家宏观调控的进一步深入，高耗能行业对电力的需求将进一步减速，虽然下半年有大量机组投产，但利用小时数的下降仍将导致发电量增速下降。另外，随着山西今年初停产小煤矿的陆续投入生产，全年煤炭产量的增幅可能超过9%。这必将导致煤炭供求关系继续向买方市场转移。但他亦强调，中国煤市应该不会出现1998年那样急转直下的局面。
　　另外，国家安监总局近期公布了7000多个小煤矿的关闭计划，李学刚认为，这些关闭措施能否救煤价于水火，还要看这项钢性措施的执行力度。
　　10月份,煤炭板块走势大幅落后于大盘,申万煤炭开采指数下跌36.64%。短短一个月内,煤炭股整体暴跌,从基本面上很难找出与之相对应的合理解释,主要原因可能还是应该归结于市场对外围市场、宏观经济特别是周期性行业的悲观情绪。
　　10月20日,山西大同动力煤坑口价格分别为590元/吨,较9月底每吨下跌30元。中转地秦皇岛港价格,按照10月27日的平仓报价,山西优混850元/吨、大同优混955元/吨、普通混煤540元/吨,分别较上月底每吨下调45元、15元和30元。
　　本月秦皇岛港煤炭交易依然低迷,受大秦线大修影响,港口铁路进煤量有所下降,存煤水平呈小幅回落态势,月底存煤为800万吨左右,较上月底减少70万吨左右。25日铁路大修结束,煤炭供应将会增加,由于沿海地区受出口拖累需求增速减缓且用煤高峰尚未到来,供需压力下,港口煤炭市场将持续疲软走势。
　　本月,国家发改委等部委下发通知,计划到2010年底至少再关闭小煤矿4000余处,小煤矿总数控制在1万处以内。这是继9月山西襄汾特大事故之后,国家首次对小煤矿关闭进度给出比较明确的计划,行业内部整合势在必行。受此影响,奥运期间被暂停的小煤矿复产可能被进一步推迟,给行业供给造成较大压力。
　　今年1-6月,乡镇原煤产量占总产量的32.9%,该指标仅计算国有乡镇煤炭企业产量,受去年煤炭景气程度攀升吸引的私人煤矿产量不在统计范围之内。我们判断本次小煤矿整顿将导致行业供给的锐减,且影响可能大于统计数据所能体现的程度。
　　分煤种来看,以焦、肥煤为代表的炼焦煤受影响最大。炼焦煤生产企业集中度较低,全国国有重点煤矿的炼焦煤产量仅占全国炼焦煤产量31.66%,其余产量全部由地方小煤矿贡献。山西省作为最重要的炼焦煤产地（拥有全国50%左右的炼焦煤资源）是本次小煤矿整顿的重中之重,由于每年80%以上炼焦煤产量由地方小煤矿贡献,小煤矿一旦停产将极大收紧全国炼焦煤供给。而行业整合进度不会太快,短期内难以通过这种方式将关闭的小煤矿产能重新释放出来。
　　综合来看,短期内供给锐减,而下游需求增速却是逐步减缓,供应偏紧局面有望再现。当前碍于经销商、物流等中间环节以及下游库存依然充足等因素,上游供应偏紧还未有效传递至下游。但我们认为一旦下游库存基本消化,需求出现转暖迹象,煤价特别是资源较稀缺的焦煤价格将继续走高。
　　此外,钢铁价格十一长假以来的连续大幅下跌在本月的第三周终于呈现企稳态势。一旦钢材价格走稳,下游空仓观望的建筑工地和经销商的消费需求将会逐步释放,钢材需求有望出现恢复性增长,并在一定程度上拉动炼焦煤消费需求。
　　10月国际原油价格暴跌。市场分析,如果国际油价一旦跌破60美元关口,欧佩克12月可能再度减产。短期油价仍有下跌空间,但不会太大。虽然国际油价走势与国内煤炭行业基本面关系不大,但始终牵扯市场神经,其走稳或对煤炭板块短期走势形成支撑。