秦港动力煤价小幅下降:本周秦港动力煤现货价格连续第7周下跌,直逼发改委5500大卡现货价限价800元/吨。近期国际动力煤价企稳,预计随着国内煤炭现货价格的下跌,国内外煤炭价差将逐渐缩小,进口煤炭对国内下水煤市场冲击将有所减弱。另外,现仍为传统冬季用煤旺季,下游用煤需求暂时还有所支撑,因此我们预计未来一季度动力煤仍将弱势下行,真正的挑战或许来自于明年3、4月份经济是否出现断崖式下跌。
    　动力煤产地价格本周继续维持弱势平稳。冶金煤方面,受下游钢铁产量下滑,焦化企业限产保价影响,炼焦煤需求下滑。虽近期焦煤煤炭订货会确定了12年度炼焦煤重点合同价格和11年价格持平,短期对现货价形成支撑,但我们预计受需求下滑及国际焦煤价格下跌影响,国内焦煤价下行风险仍存。部分焦炭企业停产检修,供应量减少使得近期焦炭价格有所趋稳。
    　我们认为年底资金需求加大,市场对于进一步降准的预期以及信贷释放预期将在未来一个月内对市场带来正面刺激,但是未来一个季度需求下滑仍然是大势所趋,趋势性机会仍需等待。
    　品种方面,我们兼顾煤种优势、合同煤比例、成长性及估值情况,依次推荐:中煤能源、兰花科创、中国神华、山煤国际。